<style type="text/css">p.p1 {margin: 0.0px 0.0px 0.0px 0.0px; font: 12.0px 'Helvetica Neue'; -webkit-text-stroke: #000000}p.p2 {margin: 0.0px 0.0px 0.0px 0.0px; font: 12.0px 'Helvetica Neue'; -webkit-text-stroke: #000000; min-height: 14.0px}span.s1 {font-kerning: none}</style> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Se espera que Donald Trump comience a cumplir sus promesas, que el Reino Unido y la UE detallen los pormenores del Brexit, la vuelta de la inflación y la incertidumbre podría mantenerse en el petróleo y en los mercados emergentes.</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Como destacan desde el Financial Times, los inversores se están posicionando para el cambio, están preparándose para un año que podría ser sísmico, un ejercicio de cambio respecto a los que se ha visto en los últimos tiempos.</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Mark Kiesel, director de inversión global en Pimco, sostiene "que <span style="font-weight: bold;">la economía global va a sufrir un fuerte cambio</span> a medida que una nueva administración toma posesión en Washington".</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Luca Paolini, estratega en Pictet Asset Management, cree "que los inversores deberán abrocharse el cinturón para 2017. Las turbulencias políticas, la inflación crecientes y unas condiciones financieras más estrechas pueden borrar el crecimiento económico y los beneficios corporativos".</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt; font-weight: bold;">Las promesas animan los mercados</span></p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Los mercados han reaccionado con fuertes alzas a las promesas de Donald Trump, pero habrá que ver si cumple sus promesas y si estas producen el efecto que están anticipando los mercados. James de Bunsen, director de Henderson Alternative Strategies, sostiene que "las acciones de EE UU no conseguirán mejores resultados en 2017... Cada política 'positiva' que ha abrazado Trump hasta ahora ya ha sido cotizada en las valoraciones", destaca este expertos.</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Por otro lado habrá que estar con un ojo puesto en Europa. Por ejemplo, <span style="font-weight: bold;">la libra esterlina está cayendo hoy a su nivel más bajo frente al dólar</span> desde el pasado mes de octubre por el temor de los inversores a que el Gobierno opte por un Brexit duro, que implicaría la salida del mercado único.</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt; font-weight: bold;">Inflación, emergentes y el dólar</span></p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">También hay que contar con la llegada de la inflación, que probablemente hará su aparición con mayor fuerza en países como EE UU y Reino Unido. A una parte importante del sistema productivo, este cambio le resultará positivo, pero como destaca Derek Stuart, director de Artemis UK Special Situations, "mientras que la elevada inflación puede favorecer a algunos, muchas compañías tendrán que lidiar con unos 'inputs' más caros, algo que no se ha contemplado demasiado".</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Por otro lado, la inflación también afectará a los bonos. Richard Turnill, jefe de estrategia en BlackRock, cree que con los precios al alza habrá que estar preparado para "ver como las curvas de los bonos pasan a ser más pronunciadas, creemos que la rentabilidad de los bonos ha tocado fondo".</span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-size: 10pt;">Por último, será importante ver cómo reaccionan los mercados emergentes ante las políticas proteccionistas, que pueden dañar el motor de las exportaciones en esta región. Además, <span style="font-weight: bold;">la fortaleza del dólar supone otro fuerte obstáculo para los emergentes</span>, puesto que una parte importante del endeudamiento de esa región está denominada en esa divisa, y la apreciación del dólar puede complicar la devolución de esos pasivos por parte de las empresas que trabajan con divisas emergentes.</span></p> <p class="p1"><span class="s1"><br /> </span></p> <p class="p2"><span class="s1"></span><br /> </p> <p class="p1"><span class="s1" style="font-style: italic;">Fuente: El Economista</span></p>