<span id="docs-internal-guid-451828c1-c74a-fe41-7f0d-40a22b3b2fd7"> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En las últimas semanas se ha presentado información detallada sobre la situación del país. Esto también ha permitido delinear la Proforma Presupuestaria para los últimos meses del año. No obstante, toda la información presentada permite evaluar la situación de la deuda pública, que es uno de los principales problemas que ha tenido la economía nacional.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En los últimos meses del gobierno anterior, se modificó la presentación de la deuda, de tal forma que solamente se manejaron valores consolidados que excluían los valores de deuda interna. Esto permitió que frente al PIB, la deuda se aleje del techo legal del 40% y se reduzcan más de 10 puntos porcentuales en esta medición. A nivel regional, frente al PIB Ecuador se presentó como uno de los países con menor nivel de endeudamiento de la región, en la que Chile y Perú mantienen una relación inferior al 30%.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">De manera general, en Sudamérica se dio una tendencia hacia el incremento del endeudamiento, de tal forma que no solamente Ecuador, otros países como Chile, Brasil y Perú también incrementaron sus saldos de deuda para cubrir sus necesidades de financiamiento. En gran medida, los menores precios de </span><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-style: italic; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">commodities</span><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"> influyeron en este resultado. </span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En el caso del Ecuador, se toman en cuenta algunos parámetros para esta medición, por lo que se incluye la deuda consolidada (excluye deuda interna) y la agregada (deuda externa e interna). Adicionalmente, también se hizo una estimación incluyendo el resto de obligaciones pendientes que ya fueron anunciadas de manera oficial.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En relación al PIB, Ecuador efectivamente Ecuador no es uno de los países con mayor nivel de endeudamiento, pero sí es de los que mayor crecimiento ha tenido de tal forma que de 2009 a 2017 se estima un crecimiento de 28,6 puntos porcentuales. En la región, Brasil se encuentra con el mayor valor, con un estimado de 81,2% para 2017 de acuerdo al Fondo Monetario Internacional. A éste le sigue Colombia con 43%, quién a partir del año 2015 redujo su nivel de endeudamiento. Se estima que para el año 2017 la deuda consolidada de Ecuador se ubique en 32% del PIB y la agregada puede superar el 45% de esta relación.</span></p><br /> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Deuda / PIB: Ecuador y otros países</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="font-size: 11pt; font-family: arial; color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><img src="https://lh6.googleusercontent.com/qKdExgtIGKvYutKtTlgbAbLiggjI3U1tdDEHtGZaX5YGx28M5eygHyZp6QQ3_bmFs9-oJf2efJHJkl6W2o0RO234wiQhfFrYkDFNVn_TCSbh8G-IFSwDzUdRNiD_96PVZPFlnppR" width="481" height="311" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Fuente:</span><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"> Fondo Monetario Internacional, Banco Central del Ecuador, Ministerio de Finanzas del Ecuador</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Si bien la medición frente al PIB permite evaluar el peso de una variable en función del tamaño de la economía y realizar comparaciones, se pueden realizar otras comparaciones para tener una mejor idea de la situación de cada país. Una alternativa es medir el nivel de endeudamiento en función de los ingresos estatales, ya que estos son los recursos con los que se irán cubriendo estos compromisos. En este caso la situación se complica para todos los países. Brasil se estima que tendría una deuda de 256,6% los ingresos del año 2017. En los últimos 10 años, el valor más bajo que alcanzó este país es de 174,3% en 2011. A éste le sigue Colombia con 180,9%. Si se mide la deuda consolidada, Ecuador mantiene la menor relación con 94,7%, con deuda agregada este valor asciende a 122% en 2017, superando el 107,2% de Chile.</span></p><br /> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Deuda / PIB: Ecuador y otros países</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="font-size: 11pt; font-family: arial; color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><img src="https://lh5.googleusercontent.com/4QCvJhdX9ClWAz2PO0EsdUU03T4f3StKgvXP0_Oj30dpKJLDk_lg_BMP1xSaExH3WbLoGe_QkVUITLOIrY0T6VCGaypC7cPncaCnMek4X4SO1kJ3D3xONZ6wLsFl0TmlBospcku4" width="481" height="310" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Fuente:</span><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"> Fondo Monetario Internacional, Banco Central del Ecuador, Ministerio de Finanzas del Ecuador</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Al realizar la medición de peso de la deuda en relación a los rubros de los cuales provienen los fondos para cubrir las deudas, se destaca la razón por la que esta relación no es tan alta en el caso de Ecuador. Esto se da debido a que en el país, los ingresos estatales tienen un peso de 33,2% del PIB, seguidos por el 31,6% de Brasil. Perú es el país con menor relación de ingresos estatales / PIB, lo que implica un peso de 19,5% seguido por Chile con 23,1%. Dados estos porcentajes Ecuador es un país con un nivel de endeudamiento elevado en la región. Adicionalmente, los ingresos no permiten cubrir todas las necesidades, por lo que adicionalmente se requieren un mayor financiamiento dado el déficit que se registra.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Ingresos estatales / PIB</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="font-size: 11pt; font-family: arial; color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"><img src="https://lh4.googleusercontent.com/jI96lv7JY5swtdck4MHLy_1XjVAC51rFK2cHN1dDECz5jHOcS_DxXQaSMY6uPY4XyISlDoYdkapTzUZHKa0GBdQI6bLI8pBzCxzAWqMHmPJlzO5jiHiCfV9pjnqjx49kIYX-9ohT" width="480" height="288" style="border: none; transform: rotate(0.00rad); -webkit-transform: rotate(0.00rad);" /></span></p><br /> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; font-weight: bold; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">Fuente:</span><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;"> Fondo Monetario Internacional</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">En las últimas declaraciones oficiales sobre el tema, se presentaron otros rubros que son obligaciones del gobierno. Con todos estos valores la deuda pública superaría los USD 56.700 millones de dólares. Con este monto, el nivel de endeudamiento frente al PIB sería de 58,3% y frente a los ingresos estatales de 175,4%. Con estos valores Ecuador se encontraría solamente por debajo de Brasil en los dos escenarios analizados y apenas por debajo de Colombia en relación a los ingresos estatales (considerando los menores valores que maneja ese país). Si a esto se suman las necesidades de financiamiento de USD 8 mil millones la situación es aún más compleja.</span></p> <p dir="ltr" style="line-height:1.295;margin-top:0pt;margin-bottom:8pt;text-align: justify;"><span style="color: #000000; background-color: transparent; vertical-align: baseline; white-space: pre-wrap;">El presentar las cifra completas fue un aporte muy importante para comprender mejor la situación de la economía y comenzar a generar un escenario en el que sea políticamente más manejable aceptar medidas de ajuste. Estas cifras reflejan una situación de gran complejidad que obliga a adopción de medidas que tendrán un impacto en la economía, por lo que no se espera una recuperación inmediata de la economía. </span></p><br /> </span>